从去年11月以来，OPEC已经两次减产，但就油价走势看，已有的减产量不足以改变世界石油市场供应过剩的状况。最新数据显示，6月份OPEC的减产执行率仅为78%；经合组织成员和发展中大国的石油库存量和半年前相比不降反增。原油去库存显然还有很长的路要走，这是油价承压的根本原因。

　　值得注意的是，近一个时期以来，非洲国家利比亚和尼日利亚石油产量猛增，助推了油价的下行。这两个国家都是OPEC成员国，但在两次减产大会上，都享受到特殊待遇，可自由增产以恢复其饱经战火和内乱摧残的经济。近期由于国内局势好转，两国石油产量大增，半年来日均增产约75万桶，吃掉了OPEC 60%以上的减产成绩，部分抵消了其他国家的减产成效。OPEC认为，目前要求两国限产的时机仍不成熟。

　　此外，“卡塔尔之变”让OPEC基本陷入瘫痪，丧失了对油价的引导能力。过去油价大跌后，仅仅是OPEC限产保价的表态就可以让油价迅速反弹。但“卡塔尔之变”发生后，OPEC成员国内部的沙特阿拉伯、阿联酋和伊朗、卡塔尔站在了尖锐对立面。内部的严重分裂，导致OPEC无力向市场发出提振油价的可信信号。

　　一直以来，美国页岩油产能不断加码，被认为是OPEC减产保价战略的最大威胁。作为世界最大的产油国，美国不参与减产，反而积极扩大产能，增势最猛的页岩油已占到美国石油产量的半壁江山。预计今年底，美国原油日产量将同比大增100万桶。需求低迷同样助长了对油价的悲观预期。美国的汽油消费量占全球消费量的10%，今年前5个月，美国的汽油消费量减少了2.7%。中国、印度等其他重要市场的石油消费增速也不理想。

　　国际油价下跌对产油国、石油进口国和全球汇市均产生重要影响，首先将导致石油出口国外汇收入减少，财政负担加重。全球最大石油出口国沙特阿拉伯遭受的打击尤其沉重。目前其原油出口量约为700万桶/日，而油价和年初相比，已经下跌了约10美元/桶，这意味着它每天少收入约7000万美元。

　　其次，油价下跌正在搅乱全球汇市，带动天然气等其他大宗商品价格下跌，使俄罗斯卢布、澳元、加元等货币承压。低迷的油价还会拖累美国的通胀率，可能使美联储加息的节奏放缓。去年上半年美联储迟迟不愿加息，多次拿油价下跌作为推迟加息的理由，相似的情形很难说不会在今年下半年再次出现。